9月空調(diào)內(nèi)銷意外高增 四季度能否持續(xù)？

中國家用空調(diào)國內(nèi)出貨在同比增速連續(xù)收窄乃至下跌之后，8月份重現(xiàn)增長，9月出貨增長率再躍至8%。在當(dāng)前沒有明顯外部利好因素促進的局面下，這一數(shù)據(jù)確實讓人感到意外，是什么促成了當(dāng)下的增長？這種恢復(fù)性的增長是否可具有持續(xù)性？2019年四季度會呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢？

8%背后的推動力

從今年整個國內(nèi)空調(diào)行業(yè)發(fā)展的季節(jié)特征來看，呈現(xiàn)V字型趨勢。1-4月出現(xiàn)了一波“小陽春”的增長行情，5月之后在需求疲軟以及庫存高企的壓力下增速迅速收窄向下，6月和7月的旺季由于天氣不熱，需求沒有改善的情況下出現(xiàn)較大幅度的同比下滑。

2019年1-9月中國家用空調(diào)內(nèi)銷出貨增速（%）

連續(xù)三個月的同比下滑，一度讓行業(yè)對下半年行情的擔(dān)憂甚囂塵上，鑒于上半年超預(yù)期的小幅增長，有人曾悲觀的預(yù)判說今年下半年工廠可以休息了。但是同比下降的勢頭在8月就被扭轉(zhuǎn)，9月的內(nèi)銷出貨增速甚至達到了年度最高。

增長背后的推動力有哪些？

首先是和去年同期的基數(shù)直接相關(guān)，2018年9月內(nèi)銷出貨同比下降達到23%，在這個基礎(chǔ)上再下降的空間已經(jīng)非常有限，因此今年9月雖然同比增長，但是與2017年的規(guī)模相比仍是下降7%。其次，今年空調(diào)終端零售雖然不景氣，但是線上線下的總體零售規(guī)模在去年較高的基數(shù)下并沒有出現(xiàn)大幅的萎縮，需求基礎(chǔ)相對比較平穩(wěn)，同時工程機市場的形勢略有好轉(zhuǎn)，也是利好，需求是空調(diào)生產(chǎn)和出貨的最關(guān)鍵因素。

2018年7-12月中國家用空調(diào)內(nèi)銷出貨增速（%）

四季度的發(fā)展預(yù)判

2019年前三季中國家用空調(diào)累計內(nèi)銷總出貨量是7552萬臺，同比微降0.7%。9月的大幅度增長在四季度是否具備可持續(xù)增長的潛力空間？又能持續(xù)到何時？我們同樣用數(shù)據(jù)來判斷：

2019年二、三兩個季度內(nèi)銷出貨同比連續(xù)下滑，而2018年四季度總體內(nèi)銷出貨規(guī)模同比下降10.3%，同樣是大基數(shù)回調(diào)。另外同時也要考慮到空調(diào)上下游行業(yè)的排產(chǎn)趨勢，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的監(jiān)測，2019年10月和11月空調(diào)和轉(zhuǎn)子壓縮機的排產(chǎn)都呈現(xiàn)增長的趨勢，尤其是壓縮機排產(chǎn)增速都在雙位數(shù)。

2018-2019年中國家用空調(diào)分季度國內(nèi)出貨增速及預(yù)測（%）

2019年10月、11月轉(zhuǎn)子壓縮機和空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)增速（%）

基于環(huán)比和同比的趨勢，以及上下游的排產(chǎn)情況，加之2020年春節(jié)在1月份，按照以往的生產(chǎn)節(jié)奏，12月需要提前備貨。綜合以上因素，產(chǎn)業(yè)在線初步判斷2019年四季度內(nèi)銷出貨將是小幅增長的趨勢，但是2020年上半年將面臨較大的增長壓力。

第一從數(shù)據(jù)上看，2019年一季度在2018年23%增長的基礎(chǔ)上再增長近3%，二季度在增長近20%的基數(shù)上僅有1.5%的下滑，高基數(shù)帶來高增長壓力。第二是空調(diào)行業(yè)的庫存依然比較高。第三從外部環(huán)境來看，并沒有特別利好的刺激因素存在，消費疲軟并未有效改善，商品房銷售面積同比雖有收窄，在調(diào)整中漸趨平穩(wěn)，但同比仍是下降。

品牌發(fā)展差異性顯著

多年來空調(diào)行業(yè)穩(wěn)固的品牌格局在2019年出現(xiàn)了很多變化，企業(yè)間戰(zhàn)略方向和競爭手段的差異性，導(dǎo)致品牌發(fā)展呈現(xiàn)完全迥異的表現(xiàn)。美的無疑是今年最為亮眼的品牌，同時奧克斯也實現(xiàn)了逆市增長。更多的增長聚焦在少數(shù)品牌，也正是少數(shù)品牌的增長在很大程度上影響和改變了行業(yè)發(fā)展的大趨勢。

以截止到2019年9月的內(nèi)銷累計出貨數(shù)據(jù)為例，如果去掉美的和奧克斯，其他品牌的累計增長是-8.2%，而不是目前的-0.7%。如果單看9月數(shù)據(jù)，去掉這2家的量，其他品牌合計的出貨規(guī)模是同比-6.2%的降幅，而不是8.1%的正向增長。

未來品牌的競爭是否還會出現(xiàn)更大的變化現(xiàn)在還不能確定，企業(yè)的戰(zhàn)略方向根據(jù)情況也在不斷調(diào)整和優(yōu)化，但根據(jù)上市公司披露的財報數(shù)據(jù)來看，綜合性的大企業(yè)在產(chǎn)品體系的構(gòu)建和發(fā)展方面具備了更強大的規(guī)模優(yōu)勢和抗風(fēng)險能力，除了這些，渠道模式也是重要的競爭因素。

對于今年的空調(diào)行業(yè)來說，增長壓力在，但是盈利壓力更為突出，尤其是腰部品牌和眾多小品牌，龍頭企業(yè)價格不斷下探的過程，帶給這些企業(yè)更大的競爭和更多的盈利障礙。因此，面對未來的發(fā)展，企業(yè)一方面要做好一段時期內(nèi)承壓前行的心理準(zhǔn)備，另一方面也要把握發(fā)展的機會，如能效新政策的機會，變頻、新冷媒以及家庭中央空調(diào)等細分產(chǎn)品市場的機會。